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再次增持奥马电器 李东生“醉翁之意”何在?

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李东生“醉翁之意”何在?

能否改变白电行业格局?

再次增持奥马电器 李东生“醉翁之意”何在?

2015年10月,前京东副总裁赵国栋受让了奥马电器20.38%股权,代替创始人蔡贰拾成为公司控股股东、实控人。在互联金融热潮中,赵国栋曾主导奥马电器布局P2P平台“好贷宝”,一度使上市公司形成“双轮驱动”的业务形态,股价也从35.22元飙升至128.98元。

好景不长,好贷宝在2018年爆雷,致奥马电器当年亏损19.03亿元,赵国栋也被列为失信被执行人,被限制消费。

为解决流动性压力,奥马电器去年将核心子公司广东奥马冰箱有限公司49%的股权进行转让。2020年度业绩预告显示,奥马电器归母净利润亏损7488.80万元至1.50亿元,同比下降240.53%至380.90%。

业绩预告解释称,去年子公司奥马冰箱增长良好,但金融科技板块受疫情持续影响,营业收入同比大幅减少,毛利大幅下降,而期间费用可压缩空间有限。同时,考虑到金融宏观环境影响和公司面临的经营风险,对部分应收款项计提了预期信用风险损失准备。

刘步尘表示,奥马电器若想实现良性发展,需要将金融业务彻底剥离出上市公司,并且赵国栋必须让出大股东位置。如果李东生能接任大股东,显然再好不过。此外,奥马冰箱出口的主要是技术含量不高、容积不大的低端产品,盈利能力较弱,TCL家电集团的国内市场和同样有优势的海外市场将对其有所补益。

与此同时,“控股奥马电器也对TCL家电集团有不少好处”。刘步尘认为,“TCL白电业绩表现一直不好,冰箱、洗衣机产品过去几年一直在努力,却始终未有起色,李东生还是迫切想把各板块业务都做大做强。”

市场普遍认为,在手机、电脑挤压下,黑电利润越来越薄,但是白电的功能属性更强,需求更加旺盛,也能够增厚利润。可印证的是,TCL智能终端业务群CEO王成今年1月曾表示,“白电整体需要高目标、高压强和高刷新。”

在TCL此前的重大重组中,TCL家电集团和手机相关业务被剥离出上市公司TCL科技,随后手机被并入到主营电视的TCL电子,目前只剩TCL家电集团资产未实现上市。

刘步尘告诉时间财经,李东生最看重的,或许还是奥马电器作为上市平台的属性,未来不排除控股奥马电器后,将TCL家电集团的资产装入上市公司。而且奥马电器经过P2P挫伤股价较低,对李东生来说堪称“一举多得”。

再次增持奥马电器 李东生“醉翁之意”何在?

部分观点认为,TCL彩电的全球出货量最高能达到全球第二,奥马电器冰箱出货量排名前五,目前66亿元的市值在白色家电公司中排名第六。若两者结合,未来或将改变白电行业格局。

对此,刘步尘表示,经粗略估算,奥马电器和TCL家电集团两者营收共计不超过150亿元,两者结合对白电行业不会有任何影响。

截至目前,国内白电行业已形成“寡头模式”,美的集团、格力电器、海尔智家以绝对的规模优势遥遥领先。截至2月20日收盘,美的集团市值超过6800亿元,格力集团市值超3900亿元,海尔智家为2943亿元。

排名第四的三花智控市值不足千亿,海信家电市值仅有206亿元。奥马电器、澳柯玛、惠而浦、长虹美菱数家公司的市值分布在38亿至66亿元间。

奥马电器2020年度业绩预告显示,公司营收预计在70.07亿元至105.07亿元,2019年营收约为74亿元。可对比的是,海信家电2019年实现营收375亿元,2020年前三季度营收已达349亿元。

由于奥马电器2020年半年报之前转让了奥马冰箱49%股权并已完成工商变更,导致利润不能显示其家电业务的实际情况。从经营活动产生的现金流量净额来看,奥马电器去年前三季度该值为9.23亿元,同比增长15.03%。海信家电该值为41.08亿元,同比增长65.40%。

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