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国盛策略:跨年行情继续 四月之前无虞

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投资研报

【新能源车投资日报】从资源价格和春节开工率再看新年后产业景气度

【白酒投资日报】郎酒上市进程或再延后 五粮液元旦以来销售增30%

【硬核研报】产销有望持续增长!这一能源品种迎来上行周期,价格中枢抬升已成必然趋势!区域龙头将迎戴维斯双击

【硬核研报】“龙头白马”的行情告一段落?机构高喊当下时点“小”比“大”好,抱团松动后的攻守皆备的交易秘籍已被找到!

【国盛策略张启尧】跨年行情:持续到四月中上旬

来源:尧望后势

核心观点

回顾:2020年6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。2020年11月月报明确看好年底至2021年一季度的跨年行情,且级别将大超预期。港股年度策略强调,2021年港股迎来“明明白白”的牛市。

展望:跨年行情继续,四月之前无虞

1、A股跨年行情再创新高,港股“明明白白”的牛市已经开启。我们2020年10月底首提跨年行情即将开启,且级别将大超预期。港股年度策略又判断,2021年港股迎来“明明白白”的牛市。1月底2月初市场调整、投资者一片恐慌之际,我们又反复强调不必过度恐慌,春节后跨年行情会有新高。至今,A股跨年行情已“如期”大超预期,上证综指持续创下新高。同时,港股“明明白白”的牛市也已经开启。年初以来,港股市场领涨全球,我们重点看好的恒指科技指数更大涨近27%。

2、跨年行继续,将持续至四月中上旬。1)全球经济持续复苏、疫情加速改善。英国、日本四季度GDP增速高于预期,显示全球经济正加速修复。与此同时,全球疫苗加速接种、疫情持续改善,也进一步强化后续主要经济体重新开放、全球经济共振复苏的乐观预期;2)全球货币政策维持宽松,财政刺激也持续加码。此前美国国债利率大幅上行一度引发市场担忧。但当地时间2月17日发布的美联储议息会议纪要显示,当前美国经济状况与美联储的长期目标“相去甚远”,并反复强调将维持高度宽松的政策,缓解市场对于货币政策收紧的担忧。与此同时,2月19日美国众议院预算委员会公布了1.9万亿美元的纾困法案,并有望于3月中旬通过。3)国内流动性最紧张的时候已经过去。春节流动性需求高峰过后,市场流动性正持续改善。当前7天shibor利率已由1月底的3%以上大幅回落至2%以下。4)3月5日两会召开在即,带动国内市场政策预期升温。参考历史经验,两会前市场大概率上涨,近20年平均涨幅为3.65%。两会开始后的一个月内也多数上涨,近20年平均涨幅为1.61%。

3、四月之后,关注几个不确定性。1)海外市场通胀压力加大。全球疫苗加速接种、经济复苏之下,近期大宗商品持续涨价。其中原油由于德州寒潮导致的减产更已大幅上行至63美元/桶。与此同时,由于疫苗分配上的不平衡,导致消费端的欧美发达国家疫情改善快于原材料提供和生产端的发展中国家,需求增长快于供给修复将导致全球供需紧张进一步加剧。2)大宗商品涨价正持续推升国内PPI上行,国内通胀压力也将逐步显现。尽管由于春节错月以及猪价同比回落影响,1月CPI同比-0.3%,弱于预期的0.1%和上期的0.2%。但随着大宗商品涨价,1月PPI同比0.3%为2020年2月以来首次回正。后续随着3、4月投资建设开工加速,工业品涨价效应向下传导,国内通胀压力也将逐步显现。因此,在一季度大幅上涨、跨年行情大超预期之后,二季度随着全球不确定性增加、国内外通胀压力增大以及流动性预期的变化,市场大概率将进到震荡、休整、蓄势期。

投资策略:沿着三条战线积极参与跨年行情

——全球共振复苏下的化工、石油石化、有色等板块。

——政策预期较高、长期景气向好的新能源、半导体、军工等板块。

——港股“明明白白”的牛市已经启动,关注港股科技巨头和价值龙头。

风险提示:1、疫情发展超预期;2、宏观经济超预期波动。

回顾:2020年6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。2020年11月月报明确看好年底至2021年一季度的跨年行情,且级别会大超预期。港股年度策略强调,2021年港股迎来“明明白白”的牛市。

望:跨年行情继续,四月之前无虞

1、A股跨年行情再创新高,港股“明明白白”的牛市已经开启。我们2020年10月底首提跨年行情即将开启,且级别将大超预期。港股年度策略又判断,2021年港股迎来“明明白白”的牛市。1月底2月初市场调整、投资者一片恐慌之际,我们又反复强调不必过度恐慌,春节后跨年行情会有新高。至今,A股跨年行情已“如期”大超预期,上证综指持续创下新高。同时,港股“明明白白”的牛市也已经开启。年初以来,港股市场领涨全球,我们重点看好的恒指科技指数更大涨近27%。

2、跨年行继续,将持续至四月中上旬。1)全球经济持续复苏、疫情加速改善。英国、日本四季度GDP增速高于预期,显示全球经济正加速修复。与此同时,全球疫苗加速接种、疫情持续改善,也进一步强化后续主要经济体重新开放、全球经济共振复苏的乐观预期;2)全球货币政策维持宽松,财政刺激也持续加码。此前美国国债利率大幅上行一度引发市场担忧。但当地时间2月17日发布的美联储议息会议纪要显示,当前美国经济状况与美联储的长期目标“相去甚远”,并反复强调将维持高度宽松的政策,缓解市场对于货币政策收紧的担忧。与此同时,2月19日美国众议院预算委员会公布了1.9万亿美元的纾困法案,并有望于3月中旬通过。3)国内流动性最紧张的时候已经过去。春节流动性需求高峰过后,市场流动性正持续改善。当前7天shibor利率已由1月底的3%以上大幅回落至2%以下。4)3月5日两会召开在即,带动国内市场政策预期升温。参考历史经验,两会前市场大概率上涨,近20年平均涨幅为3.65%。两会开始后的一个月内也多数上涨,近20年平均涨幅为1.61%。

国盛策略:跨年行情继续 四月之前无虞

投资策略:沿着三条战线积极参与跨年行情

——全球共振复苏下的化工、石油石化、有色等板块。

——政策预期较高、长期景气向好的新能源、半导体、军工等板块。

——港股“明明白白”的牛市已经启动,关注港股科技巨头和价值龙头。

1、宏观波动收敛,微观景气更重要,关注六个景气向上的行业板块

1)光伏&风电:装机有望超预期,成长确定性强

光伏2020年前三季度国内实现新增并网装机18.70GW,同比增长约17%,三季度以来国内光伏需求开始大幅回暖,四季度竞价项目有望迎来装机并网高峰。根据光伏行业“十四五”形式展望报告,“十四五”期间光伏年均装机有望达到70~90GW,行业成长确定性强。

风电在政策的驱动下陆上抢装需求高增,2020年前三季度风电新增装机13.92GW,同比不断改善,明年海上风电抢装有望带动行业景气度继续向上。在国内碳减排的大背景下,“十四五”风电装机或超市场预期,《风能北京宣言》呼吁为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间,“十四五”期间保证年均新增装机5000万千瓦以上;2025年后,中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦,到2030年至少达到8亿千瓦,到2060年至少达到30亿千瓦。

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2)新能源汽车:政策加速电动化转型,行业有望维持高增

中国、欧盟作为全球两大乘用车市场,开始执行惩罚性政策,倒逼传统车企加速电动化转型。在产业、政策合力下传统车企加速推出电动车,高性价比优质车型将大幅增加,产业加速变革。特斯拉确立了以电动平台为载体的智能汽车主导设计,引领产业变革,意味着技术演进方向确定,跟随者沿着各细分技术轨道方向持续改进,扩大产业规模,技术创新与工艺创新迭出,形成创、精准解读,尽在本站财经APP