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“抱团股”松动 中小盘股爆发 风格切换了吗?

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牛年的前两个交易日,上证指数涨幅为1.12%,深证成指跌幅为0.87%,创业板指跌幅为3.76%。上涨个股数达3704只,占比88.36%;下跌个股数为463只,占比11.04%。

但是,沪深两市春节后个股普涨的同时,机构抱团的龙头股纷纷大幅下跌,主力资金也竞相出逃;而中小盘股节后反弹较为明显,股价大涨的同时,主力资金也在抢筹。市场运行风格与年前出现显著的变化。

龙头股“抱团行情”向左还是向右?中小盘股还能获得主力资金加持多久?

主力资金出逃“抱团股”大幅调整

春节后的两个交易日,市值越大的股票,整体跌幅越大,而市值越小的股票,整体涨幅越大。

Wind数据统计显示,节后两天,市值超5000亿的股票平均下跌1.65%;市值1000亿至5000亿的股票平均下跌0.13%;市值500亿至1000亿的股票平均涨幅为0.51%;市值100亿至500亿的股票平均涨幅为3.91%;市值50亿至100亿的股票平均涨幅为5.84%;市值10亿至50亿的股票平均涨幅为6.62%。

牛年后两个交易日,机构重仓的白马龙头股具体跌幅如何?

贵州茅台首个交易日大跌5%,第二个交易日上演“深V”反弹,收盘微跌0.45%,两个交易日累计跌幅为5.42%;锂电池巨头宁德时代两个交易日累计跌幅为6.10%;家电龙头美的集团两个交易日累计跌幅为8.51%;CRO龙头药明康德两个交易日累计跌幅为6.50%;安防龙头海康威视两个交易日累计跌幅为6.55%......

“抱团股”松动 中小盘股爆发 风格切换了吗?年后累计跌幅超10%的24只个股数据来源:Wind

可以看到,上述年后累计跌幅超10%的24只个股,有14只个股年前涨幅超过了20%。其中万泰生物、传音控股、双石科技三只个股涨幅最高,分别为67.48%、63.67%、51.67%。可谓“爬的越高,摔的越惨”。

从主力资金流向来看,节后主力资金累计净流出额前20的个股中,除了盛和资源之外,其余均为千亿市值以上的机构抱团的大盘龙头股。累计净流出额前三位的分别为比亚迪、美的集团、宁德时代。

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节后主力资金累计净流出额前20的个股数据来源:Wind

中小盘股爆发 38股节后涨超20%

上文提到,节后两天,市值100亿至500亿的股票平均涨幅为3.91%;市值50亿至100亿的股票平均涨幅为5.84%;市值10亿至50亿的股票平均涨幅为6.62%。那么,中小盘股中,那些股票节后涨幅比较靠前。

Wind数据统计显示,最新市值在10亿至500亿的约3850只股票中,约3500只个股春节后实现上涨,约占9成,而这些股票年前平均跌幅为10.45%。其中,年后累计涨幅超过20%的个股有38只,年前平均跌幅为12.36%。由此,中小盘股春节后的两个交易日反弹较为明显。

“抱团股”松动 中小盘股爆发 风格切换了吗?年后涨幅超过20%的38只中小盘股数据来源:Wind

从行业来看,上述38只个股中,有15只股票属于化工、有色金属这两类顺周期板块,约占4成。

从主力资金流向来看,剔除掉市值在10亿以下的个股,年后两个交易日,主力资金累计净流入2013只个股,其中市值在500亿市值以下的个股有1894只,占比约94%。两日主力累计净流入金额超1亿元的84只个股中,有一半的个股市值低于500亿元。由此,节后主力资金流入中小盘个股较为明显。

此外,节后主力资金累计净流入额前20的个股中,士兰微、浪潮信息、大北农、李子园等7只个股为市值低于500亿元的中小盘股,且主力资金两个交易日累计净流入额均超过3亿元。

“抱团股”松动 中小盘股爆发 风格切换了吗?节后主力资金累计净流入额前20的个股数据来源:Wind

从上表也可以看到,主力资金节后抢筹的这7只中小盘股,在短短两个交易日都取得了不错的涨幅。除浪潮信息外,其他6只中小盘股节后涨幅超过10%,其中宇通客车涨幅最高,该股节后连续走出两个涨停板,累计涨幅为21.05%。

风向变了吗?

节后两个交易日,市场运行风格与年前出现显著的变化。一路领先的抱团股表现不佳,沉寂许久的低估值中小盘股迎来大反弹。龙头股“抱团行情”向左还是向右?中小盘股还能获得主力资金加持多久?

东方证券指出,无论此次抱团股调整是否为假摔,当下继续买入的性价比已严重不足,在当前化工+有色景气度大爆发之际,前期抱团板块的成长性优势已不再显著,部分资金确实存在调仓换股的诉求,建议投资者积极关注制造业上游品种和低估值蓝筹。

国信证券策略团队认为,A 股抱团行情下市场估值结构出现了严重分化,超大盘龙头股票估值相对偏高,细分行业龙头和中小盘股票仍处估值洼地。往后看,未来市场大概率通过宽幅震荡或轮动消化估值,资金可能会从高估值板块外溢到中证500指数等前期低估值领域。

也有人认为,市场风格的转换只是短暂的,中长期仍看好白马龙头股。前海开源首席经济学家杨德龙认为,核心资产的下跌,主要还是由于之前涨幅过大,积累了大量的获利盘,而不是所谓的抱团瓦解。市场风格的转换也是短暂的,从中长期来看,核心资产的价值依然会受到资金的追捧。这是连续上涨之后累积了大量的获利盘,在获利回吐的压力之下,A股和港股均出现一定的回调。

杨德龙同时表示,在节前一周,白龙马股大幅上涨,带领指数突破3600点,形成了很强的赚钱效应。当然投资者的分歧在于这些白马股的价格的高低以及估值的高低,其实对这些白龙马股的基本面并没有任何的分歧。好的公司从长期来看将会给投资者带来理想的回报,短期市场的表现则是受到各种因素的影响。没有只涨不跌的股票,也没有只跌不涨的股票。经过春节前大幅上涨之后,白龙马股出现一波回调是在情理之中的,这并不会改变白龙马股的长期投资价值。

市场风格显著变化之后,低估值个股还适合上车吗?富国基金认为,在流动性预期收紧的背景下,市场由估值驱动转为盈利驱动的逻辑进一步强化。而低价股的一大优势在于估值较为便宜,但便宜不是买入的理由,具有盈利支撑的便宜方是持续的选择。此外,退市新规之下,很多缺乏基本面支撑的低价个股则面临更严峻的考验。目前来看,不少低价股的表现源于超跌反弹,而未来,基本面则是低价股内部分化的核心因素。

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