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市场风格真要切换?钢铁、有色板块近一个月涨幅超10%

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随着新冠疫苗研发重磅消息不断,市场对全球经济复苏充满信心,周期股近期表现出色,而此前备受资金关注的科技、消费、医药制造等板块则持续低迷,与周期股形成鲜明对比。

在此背景下,市场开始聚焦市场风格切换。不少券商机构认为,在经济复苏信心获得有效提振下,市场有望过渡至疫情后周期,在疫情期间一直受压的传统经济股,将可望迎来否极泰来的机会。

事实上,受疫情影响,今年资金抱团取暖行为更为明显、医药、互联网、在线等相关题材估值都得到大幅攀升。而目前,在传统经济股给了资金多一个选择出路时,资金有从高估值的互联网新经济股、切换至疫情期间一直受压的传统经济股的机会。

钢铁、有色板块近一个月涨幅超10%

行情数据显示,近20个交易日内,有色金属、钢铁等传统资源板块表现尤为强势,期间累计涨幅均超10%,化工、煤炭、建筑材料等表现其次。

今日,大盘仍维持窄幅震荡,以钢铁、有色金属为代表等传统经济板块再次崛起,钢铁板块涨逾1%,有色金属板块涨近1%,化工、采掘、建筑材料等板块涨幅也比较可观。

个股方面,河钢资源近20日涨逾80%,领涨周期板块,金浦钛业涨逾70%,新安股份、华峰铝业涨60%,云铝股份、西部资源、华友钴业、神火股份等多股涨逾40%。

疫苗研发出现突破发展,在一定程度上增加了市场对于经济复苏的信心,再加上美国总统选举结果逐步明朗化,新一轮财政刺激、特别是美国补库周期开启,支撑周期板块持续修复。

11月9日,美国药厂辉瑞与德国BioNTech共同研发的新冠肺炎疫苗有突破性发展,其第三期临床测试结果显示有效性逾90%,计划于月内申请FDA的紧急用户许可证,有望于年底前向全球供应5000万剂疫苗,并于明年生产最多13亿剂疫苗。

11月16日,全球新冠疫苗研发再添重磅利好。美国明星疫苗公司Moderna宣布了其疫苗临床数据:第三阶段的初步试验数据显示,其研发的新冠病毒疫苗有效性达94.5%,比一周前辉瑞公司公布的其90%的疫苗有效性更牛。

市场风格真要切换?

周期股走势主要取决于经济好坏,当经济走强时,周期股通常上涨,当经济走弱时,周期股通常下跌。但这并不意味着,周期股取得超额收益的情况下,消费板块会大跌。拉长周期来看,消费板块收益远高于其他板块,且具有波动小的特性,长期投资价值较高。

民生证券分析师解运亮表示,明年一季度后,随着北半球天气转热,叠加发达国家疫苗普及率可能上升,发达国家疫情可能逐渐得到控制,海外经济进入全面复苏阶段。复苏阶段下,经济处于逐渐修复的状态,实体流动性依然宽松,成长股、消费股、周期股均有机会。

对成长股而言,一方面受益于5G周期和新能源车革命,另一方面受益于实体流动性依旧处于略为宽松的状态,再一方面受益于拜登上台、中美关系边际修复带来的风险偏好抬升,成长股存在一定机会,新能源、TMT值得期待。对消费股而言,受益于风险偏好抬升和社融增速处于高位,消费股预计也能维持趋势性牛市。对于周期股而言,在复苏阶段工业企业盈利改善,带动周期股形成盈利牛。

不过,解运亮同时也指出,明年二季度至明年年底中国经济可能会从复苏切换至过热阶段,经济走强,通胀上行,流动性收紧。在此情况下,金融股或迎来极大利好。一方面是经济走强带来的不良率改善,另一方面是货币信用政策收紧带来的净息差改善,银行板块结束让利使命,迎来盈利和估值修复。消费股和周期股则受益于经济强劲带来的盈利改善,消费股延续趋势牛的态势,周期股特别是资源品板块则受益于全球经济复苏。过热阶段成长板块表现可能较差,一方面在于明年社融增速走低,流动性收紧;另一方面在于通胀压力下估值可能受到一定冲击。

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