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智策优选:小而美的张宇帆,不出名但是超厉害!

智策平台旨在通过量化回测技术,对基金的未来表现做出预测性评估,从而提高基金投资者获得回报的概率。其星级评定和优选算法都含有预期性判断,以尽量减少基金投资者因盲目追捧而被套牢的情况。在5月推荐的13只优选基金中,工银瑞信张宇帆管理的工银瑞信物流产业股票(001718)进入小智的视野。小而美的“超级牛散式基金经理”张宇 .....

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智策平台旨在通过量化回测技术,对基金的未来表现做出预测性评估,从而提高基金投资者获得回报的概率。其星级评定和优选算法都含有预期性判断,以尽量减少基金投资者因盲目追捧而被套牢的情况。

在5月推荐的13只优选基金中,工银瑞信张宇帆管理的工银瑞信物流产业股票(001718)进入小智的视野。

小而美的“超级牛散式基金经理”

张宇帆2007年加入工银瑞信,现任中游制造业研究组主管。基金管理经验五年,在管基金3只,总规模仅4.98亿元。张宇帆目前得到的智君评级为五颗星,其无论一年期、三年期还是五年期的“蛛网图”都堪称优秀:除行业稳定性不强外,其业绩稳定性、盈利能力、夏普比和回撤控制上都长期接近满分!可以说,张宇帆是一位在物流、汽车、交通运输、国防军工等相关领域研究深入,在自己较为熟悉的行业,选择熟悉的股票,换手中等偏高,涨到目标价就卖出,然后换下一只的“超级牛散式基金经理”。

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有人说,这种风格的基金操盘法只能适用于小规模基金,一旦声名鹊起、规模大增就很难保持优异。而张宇帆执掌的工银瑞信物流产业股票(001718)规模仅2.05亿元,加之其去年8月刚刚开始运作的两只新兴制造混合A和C,合计4.98亿元,算得上是标准的小而美。

基本业绩

先来看看张宇帆这只成立于2016年的“代表作”工银瑞信物流产业股票(001718)的业绩表现情况,我们分别截取了最近3个月、6个月、1年、3年和5年的图:

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可以看到,除了2020年3月,物流和制造业受疫情停工的冲击较大,基金整体回撤大于沪深300之外,在五年内其他时段,基金回撤幅度大都小于沪深300,尤其今年年初以来,整体回撤表现更是远远好于沪深300和同类股票均值,并且创造了高出沪深300和同类股票均值近一倍的收益表现。

行业、风格及换手率分析

再来具体分析工银瑞信物流产业股票(001718)的行业收益归因:小智选取了全部持仓,按中证一级行业分类,最近3年的行业归因。可以看到,工业和可选消费行业一直占据持仓主力,此外信息技术和金融地产也会有所涉及。自2020年6月起,该基金较为偏好的工业、可选消费和信息技术行业开始明显发力,为基金整体盈利贡献较多。

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按该基金全部持仓来分析它的股票风格和因子暴露,可以看到,其持股偏重中盘和大盘的成长型股票。因子暴露分析显示,有三个指标高于同类股票均值:贝塔、波动和中盘。这三个指标偏高意味着,该基金偏好配置中盘较高风险股票,对系统性风险较敏感。而其流动性指标低于市场平均,意味着换手率低于同类基金的平均值。

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其具体持仓来看,一季度公布的十大重仓股几乎全部为新进股票。占比最高的是宁沪高速、其次是长江电力,持股的总体PE水平不高。

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从十大重仓股权重变化来看,除了上汽集团和克来机电持有过7个季度,立讯精密持有过5个季度之外,仅持有一个季度的重仓股占据了大多数。

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同时,根据智策平台的数据统计分析,工银瑞信物流产业股票(001718)择时能力不突出,但选股能力在近三年的表现中都比较强。

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风险收益分析

风险收益方面的统计显示,最近一年期,该基金处于低风险高收益区间,无论与全市场还是与股票型基金比较收益都较高,对比风险则中等和偏低。

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最后,小智将张宇帆和张坤、谢治宇以及同门的袁芳做了近一年期的业绩对比:显示张宇帆在最近一年内跑赢了另外三位明星基金经理。

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