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平安基金代宏坤:深度认知公募FOF配置价值 主动把握优势资产投资机会

“在管理FOF产品时,进行资产配置和构建组合的方法多种多样,主要源于基金经理对市场和产品的认知,并没有一个标准答案,最终能够实现投资目标的就是好的方法。”平安基金FOF投资总监代宏坤告诉记者,“我的投资风格是不做拼盘式的管理,而是策略先行,适度主动把握优势资产、优势风格和主动型基金的投资机会。”Wind统计数据显示,截…… .....

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“在管理FOF产品时,进行资产配置和构建组合的方法多种多样,主要源于基金经理对市场和产品的认知,并没有一个标准答案,最终能够实现投资目标的就是好的方法。”平安基金FOF投资总监代宏坤告诉记者,“我的投资风格是不做拼盘式的管理,而是策略先行,适度主动把握优势资产、优势风格和主动型基金的投资机会。”

Wind统计数据显示,截至5月31日,代宏坤所管理的平安盈丰FOF今年以来回报率近9%,在所有FOF产品中排名第一。拉长时间来看,该产品自2019年12月27日成立以来回报率达63.26%,同样位居同类产品第一。

平安基金代宏坤:深度认知公募FOF配置价值 主动把握优势资产投资机会代宏坤

策略先行 不做拼盘式的管理

随着资产配置时代的来临,公募FOF作为多元配置重要工具的作用逐渐被投资者所认识。而另一方面,随着FOF产品类型越来越丰富,业绩日益分化,管理人的配置能力和专业水平在市场中得到了充分验证。

从2010年上海证券入选第一批基金评价机构后开始在上海证券从事基金评价研究,然后长期从事FOF投资,代宏坤积累了丰富的经验,并将这些经验全部倾注在对FOF产品的管理中。

“公募FOF通常被认为是资产配置中的‘防守之盾’,但如果运用适当的管理方式,公募FOF也能成为锐利的‘进攻之矛’。”代宏坤告诉记者,他的投资风格是不做拼盘式的管理,而是策略先行,适度主动把握优势资产、优势风格和主动型基金的投资机会。

“以平安盈丰FOF为例,该基金定位为权益投资工具,是一只通过精选偏股型基金来实现收益的产品,首先要拿到不低于市场平均水平的贝塔收益,但这样是否足够?我认为还不行。如果精选基金实现的仅仅是市场平均收益率,那么基金经理的专业水平和获取超额收益的能力并没有完全体现出来。我希望做得更好一些。”代宏坤表示。

具体做法上,代宏坤介绍道,主要包括四个方面:一是动态战略配置。在中长期适度超配看好的资产、低配不看好的资产。如果判断准确,就能一定程度上获取配置的超额收益,又控制了风险。二是主动战术配置。在短期内超配看好的资产,低配不看好的资产。三是超配优势风格。四是精选主动管理基金。主动管理基金获取超额收益的能力较强、抗风险能力也更好。

如何打造一只好的FOF产品?

理论是苍白的,实践之树常青。究竟怎样才能打造一只好的FOF产品?代宏坤告诉记者,FOF的管理重点在两个方面:一是不同资产战略配置比重的确定;二是在不同的市场风格下选择合适的基金。难点在于对不同资产中长期投资价值判断的准确度和对市场风格判断的准确度。

“在实际管理中,对市场风格的判断是我们资产配置团队的优势所在,也是我们的FOF产品与众不同的地方。我们会综合运用定量和定性的分析,对市场风格的演绎保持跟踪,再结合基金经理的经验来进行判断和决策。然后再挑选一些相应的风格基金配置到组合里,结合绩优基金实现超额收益的能力来为组合贡献收益。”代宏坤表示。

基金一季报数据显示,在一季度市场震荡调整过程中,代宏坤果断调仓,不但超配了偏价值风格的基金,而且还加大了对医药类基金的配置力度。3月初至今,医药成为率先反弹的板块之一,为平安盈丰FOF贡献了可观的投资收益。

作为一名FOF管理人,挑选基金是获取长期超额收益的胜负手。对此,代宏坤有着独到的心得。

“在理念上,我相信‘好的基金要变差容易,差的基金要变好更难’,因此我选已经被市场证明了的白马基金,不选差的基金。白马基金业绩不稳定的原因可能是市场风格变化、基金经理状态不佳等;差的基金是基金经理投资策略的有效性都还没得到证明。”代宏坤介绍说,筛选的维度包括收益、风险和风险调整后收益等。除了一系列量化指标,他还注重基金的规模、机构持有人占比、风格稳定性等。

通过长期观察研究,代宏坤发现,A股市场具有波动大、结构性机会突出的特征,主动管理型基金通过选股获取超额收益的能力较强,但业绩持续性和择时能力较弱。而好的FOF产品能够根据市场的特性,有针对性地去配置和选基,从而实现获取超额收益和控制风险两大目的。好的权益FOF产品是机构投资者和个人投资者参与股票市场的好工具,将在资产配置时代发挥越来越重要的作用。

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