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市场可能低估了碳中和!

汇丰晋信基金订阅被十四五规划“带火”以来,碳中和主题已被市场热捧一月有余。短期,碳中和被市场初步认知,部分个股被相对不太理智的炒作,甚至不断“连板”。可能缺少业绩支撑,估值却大幅提升。但当第一波热潮减退,市场开始思考“谁在裸泳”。多空不断角力:行业逻辑是否通顺、公司治理是否优秀……都会成为反复考验估值的标尺。部 .....

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汇丰晋信基金订阅

被十四五规划“带火”以来,碳中和主题已被市场热捧一月有余。

短期,碳中和被市场初步认知,部分个股被相对不太理智的炒作,甚至不断“连板”。可能缺少业绩支撑,估值却大幅提升。

但当第一波热潮减退,市场开始思考“谁在裸泳”。多空不断角力:行业逻辑是否通顺、公司治理是否优秀……都会成为反复考验估值的标尺。

部分仅借助概念上涨的个股有可能下挫,而真正长期受益于碳中和,估值相对合理的优秀公司,业绩提升的逻辑被不断证实,则可能长期持续表现。

原因在于,碳中和具有国家层面上的战略意义,影响范围足够深广。

汇丰晋信研究总监、动态策略、低碳先锋、智造先锋基金基金经理、核心成长基金拟任基金经理 陆彬认为,碳中和不仅仅是短期机会;它或将成为今年结构性机会的主线;在未来5至10年甚至更长时间,碳中和有望成为具有较大成长空间和增长速度的一个长期投资机会。

陆彬也谈到,碳中和可以拉动从传统行业到战略新兴产业,从上游资源到下游消费品在内的大量的产业链。它有望成为政策重点关注、企业重点布局的对象。

碳中和具体有哪些机会呢?

想达到碳中和,就要减少二氧化碳的排放,例如提高能源使用效率,废弃物资源化,发展核能,推广光伏发电和风电资源,以及植树造林等。涉及的产业链包括:

1)电力脱碳:将实现对火电规模化替代的风电、光电;

2)终端电化:化工产业、商用车、绿色建筑等领域;

3)突出“减排”,通过新能源化或者技术的提高,节能提效;

4)排放绿化:废塑料等废弃材料脱碳与碳收集等。

与之相对应的,碳中和相关细分板块包括:

1)光伏、风能产业链、新能源汽车产业链及清洁设备行业;

2)有优质产能的现阶段能耗较高、二氧化碳排放较大的行业;

3)具有降低工业企业生产能耗和排放技术的环保企业,等。

可以看到,其中细分板块不仅包括近年来热门的新能源、新能源汽车行业,也覆盖了传统的周期行业,对于普通投资者来说,分析行业格局、公司基本面……做到去伪存真有着比较高的门槛。

例如,最近走入市场视野的氢能源车。氢能源对技术要求高,还没有形成规模化的落地场景,相比电动车,氢能源车主题更多是停留在一个概念上。新兴行业格局未定,无法判断谁会笑到最后,标的风险大。

对于新兴行业,投资中需要对行业进行深入研究,持续考察其技术是否进步到具备足够安全性,能否以足够低的价格来批量生产等。这样,我们才有可能做价值的发现者,好公司的伯乐。

几年前的电动车也处于相对早期的投资阶段,一旦补贴退坡,市场就比赛“谁跑的快”。但经过技术的成长和局势的成熟,2019年下半年以来电动车迎来行业机遇,“大鹏一日同风起”。这时,只有长期对行业有深入研究,才有可能在此前市场普遍不看好的时候,坚定完成布局,逆向把握市场机遇。

而目前,电动车经历过2020年的上涨,开始进入“分蛋糕”的竞争阶段,不管是造车企业还是上下游产业链,投资难度都有所加大。对于“分蛋糕”阶段的行业,也需要继续深入研究,在丰富行业知识的支撑下进行专业的判断,才能帮助我们挑选出合适的标的。

上述只是2个小小的例子,做出投资决策的过程,需要我们不断深入研究,去伪存真。机会青睐有准备的人,如果自己没有时间深入研究,我们不妨借助专业人士的力量,例如通过基金去投资相关机会。

陆彬是2020年的股基冠军*,他管理的低碳先锋基金2020年收益率为134.4%,高居同类第1。

陆彬认为,新的结构性行情主线可能是“碳中和”。“碳中和”主要分为两块,一块是属于改变能源结构的新能源行业,另一类是控制供给和产能来减少碳排放的周期行业,包括能源和资源的回收。

*数据来源于晨星,收益率经托管行复核,低碳先锋基金2020年收益率在晨星956只普通股票型基金中排名第1,截至2020.12.31。低碳先锋股票基金在晨星普通股票型基金中各区间收益排名:过去一年:5/1001;过去两年年化:7/742;过去三年年化:57/548;过去五年年化:182/380。截至2021.3.31。陆彬自2019.8.17起任本基金基金经理。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。

后市,陆彬看好4个方向:

1)以电动车为代表的新能源行业;

2)化工为代表的顺周期行业;

3)军工里面的部分细分行业;

4)大金融的保险和地产板块。

陆彬的优势之一,在于他之前覆盖和深度研究的行业,正好属于周期和成长两大板块。这样的组合也有望给他的基金配置带来风格和行业的均衡性。

注:

汇丰晋信低碳先锋近5年的业绩(业绩比较基准收益率)如下:2016年-23.92%(-15.38%),2017年-3.87%(-0.86%),2018年-39.11%(-35.02%),2019年45.87%(17.72%),2020年134.41%(48.42%),基金合同生效以来(2010.6.8-2020.12.31)累计243.41%(38.33%)。

期间基金经理为:陆彬(2019.08.17-至今),方超(2015.09.19-2019.09.07),曹庆(2013.12.21-2016.04.30)。

智造先锋基金A类过往业绩(业绩比较基准收益率)如下:2016年-5.9%(-18.79%),2017年7.45%(1.22%),2018年-27.16%(-27.16%),2019年73.88%(26.03%),2020年128.65%(63.21%),基金合同生效以来(2015.9.30-2021.3.31)累计193.51%(30.68%)。智造先锋基金C类过往业绩(业绩比较基准收益率)如下:2016年-6.44%(-18.79%),2017年7.06%(1.22%),2018年-27.52%(-27.16%),2019年73.12%(26.03%),2020年127.52%(63.21%),基金合同生效以来(2015.9.30-2021.3.31)累计185.83%(30.68%)。期间基金经理为:陆彬(2019.5.18-至今),曹庆(2015.9.30-2017.4.22),吴培文(2015.9.30-2019.12.28)。

动态策略基金A类过往业绩(业绩比较基准收益率)如下:2016年-8.3%(-7.45%),2017年19.18%(4.76%),2018年-23.13%(-12.21%),2019年44.65%(20.54%),2020年71.75%(15.82%),基金合同生效以来(2007.4.9-2021.3.31)累计464.13%( 62.32%)。期间基金经理为:陆彬(2020.5.9-至今),郭敏(2015.5.23-2020.5.30)。

数据来源:汇丰晋信,业绩经托管行复核,截至2021.3.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,在少数极端情况下,投资人可能损失全部本金。投资有风险,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

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