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这可能是1998年之后,美国对冲基金损失最惨的一次

金融巨额的背后同样是一地鸡毛,美股这几个月的动向恰好说明了这一点。一会儿散户割机构的韭菜,然后机构拔网线、删代码;一会儿又出现大佬爆仓,股市震荡;一会儿美债收益率暴力拉升……超长期、大规模放水会鼓励赌徒疯狂加杠杆,最后预期资产价格单边暴力拉升的前提下,不断放大市场的脆弱性;只要稍有风吹草动,那么,就会出现雪崩式的垮塌 .....

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金融巨额的背后同样是一地鸡毛,美股这几个月的动向恰好说明了这一点。一会儿散户割机构的韭菜,然后机构拔网线、删代码;一会儿又出现大佬爆仓,股市震荡;一会儿美债收益率暴力拉升……超长期、大规模放水会鼓励赌徒疯狂加杠杆,最后预期资产价格单边暴力拉升的前提下,不断放大市场的脆弱性;只要稍有风吹草动,那么,就会出现雪崩式的垮塌。

之于中国,值得警醒。

假期开始,祝大家小长假愉快。

编者按

2021.4.2

这可能是1998年之后,美国对冲基金损失最惨的一次

人生能有几回搏

现实真的是一部黑色幽默的美剧。

美国人刚刚针对中概股拟定退市游戏规则法案,然后,一位韩国的金融大佬踩雷爆仓,直接带崩了好几个华尔街机构;但是,借钱给他加杠杆最多的投行是高盛、大摩,可现实是亏的最惨的反而是野村和瑞信等。

伴随着事情愈演愈烈,发现此前巴菲特一度重仓的富国银行也中招了。

当然,美国监管机构也后续组织银行、对冲基金等一些列机构紧急沟通,了解一下这个事情到底多大的风险。

回想过去几个月的美股,这种幺蛾子的事情越来越多了。

一会儿散户割机构的韭菜,然后机构拔网线、删代码;一会儿又出上面这档子事情;一会儿美债收益率暴力拉升,安抚的话说多了也无用。

未来会不会还有其它幺蛾子的事情发生?

起码有一点我们可以看出,美国的监管机构已经有点应接不暇了。

此外,就是每一次这样的事情发生,美联储、美国证监会等都是事后才知道有风险,根本无法做到“防范”。

这甚至像是一个巨大的嘲讽,美国人要封杀中概股,然后华尔街自己吃瘪。

还记得去年11月的时候,鲍威尔曾经说过,一切都好,虽然对冲基金的杠杆率稍微高了点。

或许这些“稍微”本身,才是最麻烦的事情。

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这次韩国大佬Bill Hwang搞出来的事情算是对对冲基金的一次打击,上一次这样的冲击起码要追溯到20多年前了。

1997年东南亚危机,导致大量美元回流美国,反而加速了美股进一步拉升的步伐。

在这个过程中,著名的“长期资本公司”进入了全盛时期。

当年,长期资本公司也是史诗级的阵营,里面都是诺贝尔经济学奖获得者,属于顶级智慧。

在1998年之前收获了巨大的成功,成为顶级明星公司,大家都想借钱给它们,就如同现在的韩国人Bill。Bill此前就是每年股票交易费用都要花几千万美元,这样的利润谁能不被吸引?!

然而,1998年的时候,对赌俄罗斯国债市场不会爆仓的长期资本公司遇到了黑天鹅事件。

普京违反常识的宣布俄罗斯违约,甚至还说“要钱没有,要武器可以给你们”。这件突发黑天鹅事件直接将这个对冲基金干爆了。

问题是,当时长期资本公司的实际杠杆率是史诗级的300倍,大量华尔街机构、银行借钱给他们。

如果不能有效解决这个,极有可能导致火烧联营的恶果,则美国的金融市场将会遭遇雪崩。

所以,原本要加息的时任美联储主席格利斯潘突然宣布降息。

不仅如此,还组织金融机构相互合作,来确保长期资本公司的债务可以软着陆。

就这样,原本1998年就要爆仓的美股,又撑了2年不到,终于在2000年3月达到巅峰后彻底垮塌,史称“互联网泡沫破裂”。

很明显,长期资本公司的成功来源于1994年以后美联储多次放水所产生的宽裕的市场流动性环境。

而他们此前的成功也让他们敢于加300倍的杠杆,甚至差点把其它金融机构全部裹挟了。

事实证明,美国人所谓的监管,其实是没法提前到位的。

只要不出事,就没法有效干预,甚至发现都很难。

而这次大佬Bill就是使用特殊的金融衍生品建立庞大的杠杆,成功绕过了美国监管机构的检测。

那么,问题来了,这样的隐蔽杠杆还有多少?

遥想2008年的次贷危机,不也是隐蔽加杠杆绕过了当时的监管机构吗?

只能说,没人知道,除非出现幺蛾子的事情。

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在做投资的时候,如果不断获利,人们往往容易认为这是自己牛逼,是阿尔法因素的牛逼所致。

可是,回过头去看,其实还是贝塔才决定了你当时的位置是否有利于获得成功。

即,明明是贝塔决定的获利结果,却常被误认为是阿尔法决定的。

Bill敢于如此加杠杆,除了以前人家确实牛逼,一直赚大钱,更重要还不是美联储长期超大规模的放水救市所致?

既然你敢于不断维稳美股、敢于不断救市,那么,金融领域敢于冒险的人自然就会越来越多。

从这个角度来看,此前的散户暴动,和这次的Bill爆雷,都是基于相同的底层逻辑:

超长期、大规模放水会鼓励赌徒疯狂加杠杆,最后预期资产价格单边暴力拉升的前提下,不断放大市场的脆弱性;只要稍有风吹草动,那么,就会出现雪崩式的垮塌。

为何今年春节后大A要实施突袭式的指令调控白马抱团?

难道就因为觉得他们贵了?就是为了打压而打压?就为了割菜而玩这一手?

其实,根本上,就是为了防止出现美国金融市场当前的困境。

毕竟,上述美国金融市场的情况其实我们在2015年大A疯牛的时候都早已见证过了。

而回到美国金融市场,不断上演这些“怪事”,究其原因无非是,当放水到了疯狂的地步,总有怪事发生。不是这里有问题,就是那里有风险。所以,看似是独立的事情,其实都是系统性的问题。

所以,只要美联储坚持大规模放水救市,只要美国财政继续发现金,那么,未来这样的怪事还会层出不穷,直到突然有一天崩盘为止。

当然,真的到那一天来临的时候,还是纳税人买单!

最后,还有一个思考题,其实也是我们【A视野】一直强调的问题:

中美产业链战争如此演绎下去,会不会有一天直接出个利空消息然后直接把全球新一轮经济危机的主升浪给“玩出来”?

让我们拭目以待吧~

真到这一步,我们只能感叹中国tops的前瞻性,今年1月份就开始玩防范外部金融风险冲击内部的超前部署了。

这可能是1998年之后,美国对冲基金损失最惨的一次

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