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老罗手把手教你看基金年报

之前老罗多次强调,“不懂的生意不做”,今天就来跟大家聊聊如何“懂生意”。投资大师彼得·林奇说过,不研究公司基本面就买股票,就像打牌不看牌,买基金也是一样,所以基金披露的年报需要引起重视。我的基金究竟买了哪些股票?和之前宣传的一致吗?有没有挂羊头卖狗肉?这些问题在基金年报里都能找到答案。但是,一份基金年报有100多页,这… .....

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之前老罗多次强调,“不懂的生意不做”,今天就来跟大家聊聊如何“懂生意”。

投资大师彼得·林奇说过,不研究公司基本面就买股票,就像打牌不看牌,买基金也是一样,所以基金披露的年报需要引起重视。

我的基金究竟买了哪些股票?和之前宣传的一致吗?有没有挂羊头卖狗肉?这些问题在基金年报里都能找到答案。

但是,一份基金年报有100多页,这怎么看的下去呢?现在就来给大家划重点,现以新发布的广发中证100ETF的2020年年度报告为例。

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第一,想要了解基金去年有没有盈利,先来看主要财务指标、基金净值表现和利润分配情况。从主要财务指标部分,可以看出你的基金赚了或亏了多少钱,还可以看到这个基金的规模有多大。从下表中可以看到,中证100ETF在2020年利润近1.6亿元,基金份额净值增长率达36.24%,期末基金资产净值近6.8亿元。

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想要了解基金过去各个近阶段的业绩怎么样,可以通过“基金净值表现”这一部分来看。其中①-③栏是基金收益率和业绩比较基准的对比,这个值越大,说明基金跑赢基准越多,表现更优秀。在过去一年里,中证100ETF超出业绩比较基准收益率12.15%。

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第二,我们还需要看“管理人报告”。想要了解基金经理人投资的整体思路,那就要重点看看“基金投资策略和运作分析”以及“市场及行业走势的简要展望”。这两大块内容一般都是由基金经理亲自操刀,跟大家汇报自己在报告期里都买了什么、为什么买,也会展望未来,聊一下对后市的看法。对于这些看法,你认不认同,对于基金经理打算投资的方向,你是否看好,都是决定我们要不要继续买这只基金的关键。

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第三,重点看“投资组合报告”,这里可以更清晰地反映基金的持仓情况。这里可以重点关注3个表:第1张是“期末基金资产组合情况表”,从这张表可以看所持基金的股债仓位,以中证100ETF为例,其资产组合里股票和债券投资分别占比98.6%和0.14%,是典型的股票型基金。

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第2张是“行业分类表”,主要是看你的基金都投了哪些行业。中证100ETF在制造业和金融业的占比分别达到46.97%和32.44%,合计近80%。

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第3张都是很多人都会关注的“股票投资明细表”,主要是看基金的持股分布。和季报只披露前10大重仓股不同,年报会披露所有的股票持仓,通过这些信息就基本能判断出你的基金重点在买什么了。如果把前10大重仓股的比例加总,还能看出基金的持股集中度,把过去的年报、季报都拿出来对比,我们甚至可以推测出基金经理长期偏爱哪些股票,他调仓的频繁程度。

中证100的前十大重仓股为贵州茅台(7.46%)、中国平安(7.02%)、五粮液(4.23%)、招商银行(4.07%)、美的集团(3.61%)、恒瑞医药(3.11%)、兴业银行(2.27%)、格力电器(2.23%)、中国中免(2.06%)和伊利股份(2.01%),以投资核心蓝筹股为主。重仓股名单可以看作是基金经理帮我们初步做的第一层筛选。

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第四,紧接着年报的第9项,基金份额持有人信息,也是重点关注对象。这部分重点看基金的客户总数、机构占比等信息,客户数越多,说明这只基金越受市场欢迎,而如果客户数在200户以下就要注意了,很可能有清盘的风险。另外,机构占比过高时,说明基金有可能是机构定制的产品,会有机构大额赎回,净值大幅波动的风险。

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最后还可以关注年报的第10项,“基金份额变动表”,这块主要是看基金是更多人买还是更多人卖。如果总份额是增长的,那就说明基金在报告期里是比较受欢迎的。

除了年报以外,我们还可以去了解基金的季报、半年报等。公募基金会定期披露产品报告,季报里会公布前10大重仓股和持仓比例,年报里会披露基金的全部持仓。如果基金经理把一只股票买到重仓,一般都是对这只股票深入研究过,并且十分看好。

另外,需要注意的是,这些基金报告的持仓都存在一定的滞后性,季报披露的时间通常会滞后15个工作日,半年报和年报则是60天和90天。

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最后总结,要想“读懂生意”,大家可将基金披露的产品报告作为一个窗口,去了解基金经理的选股能力和投资理念,且在了解清楚的基础上选择与自己理念相契合的、认可的基金经理,投资基金也就成功了一半。

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