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华泰期货铜日报20210112:铜价回落后关注市场升贴水报价变化情况

报告摘要:现货方面:据SMM讯,01月11日上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水90元/吨。平水铜成交价格59360元/吨~59610元/吨,升水铜成交价格59370元/吨~59620元/吨。现货市场,观望情绪较浓,接货情绪不佳,下游消费一般。基本面支撑有限,消费季节性走弱。加之美元强势,这使得铜价格目前呈现一定压…… .....

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报告摘要:

现货方面:据SMM讯,01月11日上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水90元/吨。平水铜成交价格59360元/吨~59610元/吨,升水铜成交价格59370元/吨~59620元/吨。现货市场,观望情绪较浓,接货情绪不佳,下游消费一般。基本面支撑有限,消费季节性走弱。加之美元强势,这使得铜价格目前呈现一定压力。

观点:昨日在美元指数持续走高的情况下,铜价格继续受到压制,沪铜跌破58,000元/吨关口,加之目前受到消费淡季的影响,使得下游消费同样相对偏弱。不过市场对于美国方面民主党执政后将会有更多财政刺激政策出台的预期也在不断增强,这对于铜下游消费而言,至少在心里上存在一定的提振。后市需要关注在铜价回落之后,市场升贴水报价变化情况,若依然存在持货商挺价的情况,则铜价持续下跌的概率会相对较小,反之则需警惕进一步回落的风险。

中线看,宏观方面,当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大,而这对于商品而言则是十分有利的因素,而就Fed货币政策而言,未来并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件,故此美元恐仍将维持偏弱格局。在基本面方面,CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价,定于53美元/吨以及5.3美元/磅,较2020年4季度下降5美元以及0.5美分,未来供应仍难言宽松。在需求端,而作为最重要的需求国家,中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计2021年国内经济活动持续复苏的概率较大。此外国家的十四五规划对于新能源板块方面的重视,也将继续对于铜品种的需求产生支撑力度。

策略:

1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂无;4. 期权:卖出虚值看跌

关注点:

1.消费持续清淡,库存出现累高 2.疫情大幅反扑 3.美元指数持续走高

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