理财

中航期货:焦炭涨势如虹 短期或告一段落

近期焦炭在山西去产能持续推进,新置换产能尚未投产的背景下,供需缺口持续存在,同时河南等地区跟进焦化产能淘汰,焦价大幅上行,在这一背景下,现货也已连续上涨六轮,从目前盘面价格测算,期价已透支未来两到三轮的调价,但随着新增产能投放的陆续展开以及钢厂铁水产量的下滑,未来涨幅或有限,因而对焦炭采用逢高短空的策略。一、宏观经济面 .....

严正声明:原创文章,未经允许,不得转载。转载时务必注明作者及文章来源:今日新闻网-中航期货:焦炭涨势如虹 短期或告一段落,否则必举报并保留进一步追责的权利。

近期焦炭在山西去产能持续推进,新置换产能尚未投产的背景下,供需缺口持续存在,同时河南等地区跟进焦化产能淘汰,焦价大幅上行,在这一背景下,现货也已连续上涨六轮,从目前盘面价格测算,期价已透支未来两到三轮的调价,但随着新增产能投放的陆续展开以及钢厂铁水产量的下滑,未来涨幅或有限,因而对焦炭采用逢高短空的策略。

一、宏观经济面

【生产维持平稳 货币环境或趋紧】

10月全国制造业PMI保持稳定在51.4%,连续八个月处于扩张区间,且高于过去两年同期水平,10月财新制造业PMI53.6,高于预期52.8,较上月53有显著改善,同时这是财新制造业PMI年内第三次刷新2011年2月以来新高,显示制造业整体景气情况明显向好,经济修复依然是目前宏观经济的主线,经济恢复还将持续数月是大概率事件。

高频数据方面,生产的表现边际走弱,10月乘联会乘用车零售销量增速明显上行至16%,而批发销量增速涨至10%,上周全国高炉开工率继续回落,钢厂生产趋缓。

在最近一次央行发布会上,政策层表达的态度有明显转变,强调国际上总体经济复苏的趋势,明确说“总体恢复的方向应该是确定的”,对于国内调研结果显示,我国经济比较强劲;本次央行政策层经济判断的改善几乎是近期最为乐观的一次,并表示政策“退出是迟早的,也是必须的”,未来货币环境继续宽松的概率正在下降,收紧的概率逐步上升。

二、供需基本面

供应:【开工率下滑 利润维持高位】

临汾再度出台限产文件,山西去产能持续推进,新置换产能尚未投产,焦化利润处于高位,产能利用率显著提升,煤焦现货价格走强,第五轮提涨迅速落地,根据测算,山西仍有上百万吨去产能目标需要在11月内完成,而新投产产能出焦时间或在11月下旬到12月,市场供需缺口短期补充的概率不大;

上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本结果显示,综合产能利用率76.99%,环比减0.61%,年同比增3.56%;剔除淘汰产能的利用率为86.34%,环比增0.32%,年同比增10.21%;焦炭日均产量68.88,减0.54;焦炭库存65.14,减7.93;炼焦煤总库存1671.68,增18.16,平均可用天数18.25天,增0.34天。上周样本内关停6家焦化、新开3座焦炉,山西去产能仍在进行,月中旬之前仍有部分焦企将会关停,产量有继续下降趋势。

与此同时,焦化利润持续上行,上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利480.88元,上涨42.52元;山西准一级焦平均盈利496.37元,上涨33.62元;山东准一级焦平均盈利521.29元,上涨42.16元;内蒙二级焦平均盈利467.27元,上涨52元;河北准一级焦平均盈利512.72元,上涨43.4元,上周焦炭第六轮50元/吨价格上涨正式落地执行。

图1:焦化企业开工率

中航期货:焦炭涨势如虹 短期或告一段落

数据来源:WIND

图3:钢厂日均铁水产量边际转弱

中航期货:焦炭涨势如虹 短期或告一段落

数据来源:WIND

小结

近期焦炭在山西去产能持续推进,新置换产能尚未投产的背景下,供需缺口持续存在,同时河南等地区跟进焦化产能淘汰,焦价大幅上行,在这一背景下,现货也已连续上涨六轮,从目前盘面价格测算,期价已透支未来两到三轮的调价,但随着新增产能投放的陆续展开以及钢厂铁水产量的下滑,未来涨幅或有限,因而对焦炭采用逢高短空的策略。

策略:短空J2101合约,介入区间:2450-2550,止损区间2650-2700,止盈区间2200-2250,仓位占用约20%左右。

中航期货1队

中航期货:焦炭涨势如虹 短期或告一段落海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
猜你喜欢YOU MAY LIKE