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中信期货:售粮进度加快 国产大豆短空长多

摘要:短期售粮压力下,预计大豆价格下跌调整;长期看,国产大豆品质差,国际大豆天气炒作,预计大豆价格震荡偏强。风险:国际大豆丰产;国内需求低于预期。2020年新作大豆上市以来,期货与现货形成共振,市场整体呈现利多氛围,不过随着第一波售粮高峰到来,市场短期面临调整压力。象屿、北大荒、益海及蛋白企业积极入市收购,推动产区豆价…… .....

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摘要:

短期售粮压力下,预计大豆价格下跌调整;长期看,国产大豆品质差,国际大豆天气炒作,预计大豆价格震荡偏强。风险:国际大豆丰产;国内需求低于预期。

2020年新作大豆上市以来,期货与现货形成共振,市场整体呈现利多氛围,不过随着第一波售粮高峰到来,市场短期面临调整压力。象屿、北大荒、益海及蛋白企业积极入市收购,推动产区豆价惯性上移,截至目前黑龙江地区市场上毛粮主流收购价在4800-5000元/吨,较上周涨100-200元/吨;39-40%蛋白塔豆外发装车5100-5240元/吨,分离优质大颗粒装车5300-5460元/吨。在部分地区毛粮达到4900-5000元/吨的水平后,农民售粮积极性有所提升,目前各地农户售粮比例多数在10-20%,个别地区像嫩江、宝清可能已经达到30-50%,部分货源滞留在贸易商等中间环节。目前中储粮仍无收购的动静,拍卖的传言也总是传了又传后没有下文,而进口的非转大豆价格已经达到2.5元/斤以上。

由于今年大豆生长关键期东北地区降雨天气较多、光照少、温度低,使得大豆干物质的积累受到影响,多数产区贸易商表示今年高蛋白、优质大颗粒的豆子要偏少于去年。据博朗咨询了解,部分阿荣旗地区贸易商表示,今年该地区蛋白含量40%左右的大豆占当地大豆比例约在25%,去年则是30%;部分宝清地区贸易商表示今年该地区蛋白含量40%左右的大豆占当地大豆比例约在33%,去年则在40%。这为后市上涨奠定了基础。

目前中储粮继续保持“冷静”态度,没有采取新动作,市场呈调整态势;一旦中储粮提价收购,或引爆后市上涨行情。

国际方面,尽管巴西大豆种植区部分地区本周迎来降雨,但是其他关键产区的天气依然干燥,拉尼娜现象对南美作物的威胁仍未解除。根据美国国家海洋和大气管理局的最新推测,2020年冬季发生拉尼娜的概率已上升至80%,2021年春季发生拉尼娜的概率为60%。从历史数据统计可以看出,拉尼娜现象通常对巴西大豆产量影响不大,但过去30年中的5次拉尼娜现象均造成了阿根廷大豆的明显减产。因此,各方对拉尼娜事件的关注度依然较高,并随时可能成为推动美豆重新走强的炒作热点。

综上所述,预计国产大豆价格短期调整压力较大,长期仍震荡偏强。策略上,短空长多。风险:国际大豆丰产;国内需求低于预期。

中信期货2队 王聪颖

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