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微信红包 | 汇添富消费研究组长郑慧莲:乘风不跟风,破浪不逐浪

芒格说,人生最难的事,是慢慢地赚钱。面对资本市场的诱惑,赚快钱是人的本性。而真正的高手需要心如止水、“守株待兔”,只有把自己好胜的心气压下去,不为“飞鸟”所扰动,才能真正沉下心来,感知世界本质的运行规律,精准狠地抓住真正的大猎物。能做到这样的境界的人很少,汇添富消费研究组长郑慧莲便是其中之一。作为汇添富消费行业新生 .....

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芒格说,人生最难的事,是慢慢地赚钱。

面对资本市场的诱惑,赚快钱是人的本性。而真正的高手需要心如止水、“守株待兔”,只有把自己好胜的心气压下去,不为“飞鸟”所扰动,才能真正沉下心来,感知世界本质的运行规律,精准狠地抓住真正的大猎物。

能做到这样的境界的人很少,汇添富消费研究组长郑慧莲便是其中之一。作为汇添富消费行业新生代领军人物,她浸淫消费行业近10年,历经数轮行业周期,对于消费行业的深刻理解让她在个股选择上“关键挥杆、一击即中”,在组合管理上灵活果敢、雷厉风行;女性基金经理特有的细腻和洞察力,又帮助她更加游刃有余把握消费者心智升级和行业变迁的新趋势,更好地应对变化。

带着这样的“反差”特质,她所管理的汇添富全球消费行业混合基金成立不到两年时间就取得了106.9%的收益,远远跑赢同期业绩比较基准收益率32.76%。

数据来源:以上业绩数据来自基金年报及2020年中期报告,时间区间为2018/9/21-2020/6/30,历史业绩不代表未来,基金的历史收益率表现详见文末。

而今,郑慧莲携汇添富品牌驱动混合基金而来,于互联网大势中乘风破浪,借力品牌壁垒强的上市公司,一起穿越经济周期。

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1

往风来的地方

与时代一同起舞

深耕消费行业,郑慧莲投资的核心脉络和互联网密切相关。在她看来,互联网给消费行业带来了深远的影响,互联网浪潮下,品牌的含义得到了显著的深化和延展,能否与时俱进决定了传统品牌的存亡。而另一些新兴品牌,则依托于互联网,成为冉冉上升的新星。同时,优秀的互联网平台本身也成为了拥有“时代最强音”的平台型品牌。

“我们要去感知消费者,了解谁是当下主流消费者,他们的兴趣点在哪里。”郑慧莲从年轻消费者的行为模式变化中寻找潜在机会。

在构建投资组合上,郑慧莲会寻找多个具有不同时代特征的子行业,并通过在这些行业中均衡布局,让组合纳入不同的时代驱动力。与此同时,在每个子行业找出优秀或者潜在成为龙头的公司,让个股适度集中,以期获取超额收益。

这种对时代脉络的精准把握源于郑慧莲的勤奋、专注和耐心,她数十年如一日的打磨自己的投资框架。

春节后新冠疫情让很多工作停摆,上证指数开盘大跌。见惯市场风浪的“老船长”汇添富基金总经理张晖依然每天出现在陆家嘴办公室中坚守阵地,有条不紊安排工作。每次路过投研办公区,张晖都会看到郑慧莲安静的窝在有些杂乱的办公桌旁,高度专注、沉心研究,背影自发散出一种“任他八面来风,我自岿然不动”的定力。

从应届生成长为汇添富消费研究组组长,在汇添富十年里这个伏案的背影在似乎没有变过。彼时,消费板块陷入低潮,她心无旁骛,如今,消费股狂欢,她亦心境淡然,依然致力于踏踏实实地做好研究。对于郑慧莲来说,股票市场的潮起潮落,其核心还是要研究出真正优秀的公司,可以持续屹立于时代的潮头。

2

感知消费周期

选股挥杆“稳准狠”

“消费公司是有周期的,上升期之后是盘整期,为下一次起飞蓄力。只有陪伴优秀公司经历一个完整的周期,才能在下一次大趋势来临之前,敏锐而前瞻地感知出来。只有对行业和公司长期研究,才能准确判断它目前处于哪一个发展阶段,由此顺势而为,在公司起势时加仓,公司盘整时降仓,灵活把握投资阶段,提升投资效率。”郑慧莲表示。

正是由于对基本面的了然于胸,在操作上,郑慧莲出手极为果断,顺势而为,仓位灵活。

如果错了怎么办?

“人都会犯错,错了就认错”,郑慧莲很坦然。从进入汇添富,郑慧莲就将张晖所倡导的“简单专注、内心宁静”牢记于心,在她看来,简单就是实事求是。如果买错了,果断斩仓止损,不因为自己持仓就有不切实际的乐观预期,也避免侥幸心理,总想等个反弹再抛。如果公司确实好,那么即使错过了前期的涨幅,但在基于基本面分析之后会果断上车,不会因“恐高”而犹豫。

“郑慧莲表面看是个文静内秀的上海女孩,到了A股市场上却杀伐果断,出手稳准狠。”同事这样评价郑慧莲。

有人问著名的高尔夫球运动员Tiger Woods,怎么保证百分之百打准?他回答,要在最确定性的时候挥出最准确的一杆。

郑慧莲亦是如此,她始终在蓄力,寻找确定的时候,挥出准确的一杆。“这需要有定力、克制力,甘于寂寞,有所为有所不为,是我所追求的境界。”她说。

3

全球化投资经验

选“底色纯”、“气质优”的公司

操作上果断灵活,但在个股研究时,郑慧莲对消费品牌又极具女性特有的细腻感知力。

郑慧莲非常看重赛道的重要性,“有些行业的赛道属性不太好,比如行业空间小、行业进入门槛很低等,导致企业经营非常辛苦,却很难持续做大。”在好赛道中,郑慧莲重点关注该行业的龙头公司,因为龙头公司的增长确定性、持续性更强,龙头公司往往有着行业中最强的底层能力——郑慧莲喜欢称之为“底色”,从而做到“以不变应万变”。

除了底色,郑慧莲也特别看重公司质地、行业地位、未来格局等公司“气质”层面的东西。“我构建的组合,持仓多少是由公司气质决定的,‘气质’不够强大的公司,我很少拿到重仓。”这种“气质”除了用财务指标和业绩增速来衡量,还需要一些在这个行业厮磨多年才形成的感知力,包括对企业家心性、对企业未来可企及的高度的感知和判断。

“找到底色纯、气质优的公司,会相对让人比较放心。不过,真正有气质的公司,阶段性涨幅也可能跑输,这时候就需要更多的耐心、克制,而非频繁换仓到当下最热门的板块,因为,拉长来看这些优秀公司带来的复利回报,可能远比频繁板块切换择时带来的回报多。”郑慧莲表示。

秉承这样的投资初心,郑慧莲将视野放在全球去筛选真正有气质的公司。在她看来,真正有气质的公司,不需要用估值的锚去束缚。对标海外市场、全球历史悠久的品牌发展脉络,也为郑慧莲研究国内的消费品牌提供了参照,进一步加深了她对国内消费趋势的把握。

2

严选品牌驱动型公司

御风高飞 破浪前行

巴菲特说过,我们要假设一生只能投10个公司,这样,我们每投资一个公司的时候,都会非常谨慎、小心求证和深入分析,从而大幅提高结论的准确性。

在当下浮躁的投资环境下,有些机构对投资经理可能仅强调投资回报,但在汇添富,还强调投资初心的善意和投资理念的正义。“投资的初心非常重要,如果你的初心是挣企业成长的钱,就不会去搏“新小奇”的短期炒作,而拉长时间来看,只有挣企业成长的钱是可持续的,搏“新小奇”最终只能导致投资者自废武功,且徒劳无获。“郑慧莲如是说。

一旦挖掘出好公司,郑慧莲的风格是中长期持有。“我敢买进核心仓位的公司,一定是从2-3年的维度挑选出来、经过360°全方位分析和考量的,对其增长的确定性要求较高,有充分的中长期信心才买入。“一方面,我们需要与市场紧密联系,知道市场在追逐什么、抛弃什么,另一方面,我们又需要跳出来,公正客观地衡量公司的价值——正所谓”“乘风不跟风,破浪不逐浪”。

经过时间的沉淀和验证,郑慧莲通过研究愈发意识到,相比消费行业中常见的渠道驱动型公司,品牌驱动型的公司护城河更深、竞争壁垒更强,值得长期投资。在她看来,具有品牌驱动力的公司通常拥有较持续的成长确定性、较强的定价能力、较高的盈利能力,更有机会带来更高、更持续的投资回报。

基于这种对企业品牌广泛而深刻的研究,10月15日,郑慧莲“掌舵”的汇添富品牌驱动即将首发,这只基金将瞄准品牌驱动型公司,不局限于消费行业,还将在医药、传媒等行业中广泛挖掘品牌力雄厚或处于上行期的企业,以力争获取更多超额收益的可能性。

郑慧莲掌舵,“选股专家”全力护航,汇添富品牌驱动将迎着互联网的浪潮,不负所托,乘风波浪。

惊喜福利

本次活动统计截止10月16日中午12:00。以上福利仅限10月14日前完成现金宝注册并开立基金账户的用户参与,活动最终解释权归汇添富基金。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

添富全球消费混合投资于海外证券市场,基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。郑慧莲管理的添富全球消费混合( 人民币A2018-2019 年度业绩及基准表现分别为 1.51%/ 7.24% 、46.97%/33.48% ,2020 上半年业绩及基准表现分别为42.94%/7.23% 。2017/12/12 开始与徐一恒共同管理的添富年年泰定开混合A2017-2019年度业绩及基准表现分别为 6.16%/3.33% 、 4.58%/1.52% 、10.16%/10.89% ,2020 上半年业绩及基准表现分别为 5.69/2.44% 。2017/12/12 开始与徐一恒共同管理的添富年年丰定开混合 A2017-2019年度业绩及基准表现分别为5.61%/4.06%,1.17%/1.52%,11.64%/10.89% 2020 上半年业绩及基准表现分别为6.33%/2.44%。2017/12/26 开始与徐一恒共同管理的添富年年益定开混合 A20172019 年度业绩及基准表现分别为3.37%/3.41% 、 1.82%/ 1.23% 、9.52%/8.26% 2020 上半年业绩及基准表现分别为5.99%/1.20% 。与胡昕炜共同管理的汇添富消费升级混合 20182019 年度业绩及基准表现分别为0.04%/0.07% 、 41.02%/29.70% 2020 上半年业绩及基准表现分别为31.23%/5.64% 。以上业绩数据来自基金年报及 2020年中期报告。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富品牌驱动六个月持有混合属于中等风险等级产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型及以上的投资者,客户产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。汇添富品牌驱动六个月持有混合基金对每份基金份额设置 6 个月的最短持有期限。

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