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不变!LPR连续10月原地踏步,预计将持续平稳!

1月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与前期持平。对于本期LPR报价的按兵不动,市场已有预期,其背后反映了宏观政策与保持经济平稳运行的实际需要相匹配。业内人士表示,从去年下半年以来,我国经济逐渐恢复,全年GDP增长2.3%,略超出市场预期。随着生产、需…… .....

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1月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与前期持平。

不变!LPR连续10月原地踏步,预计将持续平稳!

对于本期LPR报价的按兵不动,市场已有预期,其背后反映了宏观政策与保持经济平稳运行的实际需要相匹配。业内人士表示,从去年下半年以来,我国经济逐渐恢复,全年GDP增长2.3%,略超出市场预期。随着生产、需求的加快恢复,货币政策逐渐回归常态,总量宽松转向结构性收紧,更加注重灵活精准与合理适度。

数据显示,12月M2同比增长10.1%,涨幅较上月回落0.6个百分点,社融增长13.3%,继10月的13.7%高点连续两个月回落,确认了见顶回落趋势。基于此,业内普遍认为,在宏观政策“不急转弯”、“稳字当头”的基调下,LPR不变有助于在“稳增长”与“防风险”之间实现平衡。下一阶段,LPR将继续维持平稳,与经济发展实际情况保持相一致。

与LPR报价不变不同的是,央行在公开市场上动作频频。20日,央行同步开展了2800亿元的7天期逆回购操作,用以对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕。当日有20亿元逆回购到期,实现净投放2780亿元。

但此前,公开市场操作尽管不断,却屡屡出现“地板量”,比如上周,央行逆回购投放量从100亿降至50亿,再缩减至20亿,引发市场对流动性收紧的担忧。再加上临近春节、税期因素扰动等,资金面短端利率出现明显上升。

目前来看,隔夜利率已高于央行7天期逆回购利率之上,因此,央行此次“大方”投放2800亿元并不难理解,主要是为保持市场流动性稳定。“从近期央行的表述看,逆回购操作可能将保持高频率的状态,主要还是强化逆回购利率作为市场利率中枢的地位,稳定释放市场利率中枢的信号。”方正证券首席经济学家颜色表示。