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东亚早八点:白酒一季报前瞻|4月29日

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!本文来自微信公众号:东亚前海证券研究食品饮料一季报催化效应将持续发力,基本面迎验证期白酒方面核心关注点依旧是一季报催化效应的持续发力,大部分白酒企业一季报将在下周披露,2021年是十四五开局第一年,各类白酒企业有动力做好开门红,一线白酒龙头具备超预 .....

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本文来自微信公众号:东亚前海证券研究

食品饮料

一季报催化效应将持续发力,基本面迎验证期

白酒方面

核心关注点依旧是一季报催化效应的持续发力,大部分白酒企业一季报将在下周披露,2021年是十四五开局第一年,各类白酒企业有动力做好开门红,一线白酒龙头具备超预期的可能,中长期看成长确定性强。目前淡季白酒企业积极控量挺价,淡季价格稳中有升,批价易涨难跌。本周飞天茅台批价箱货/散货分别稳定在3220-3230/2480-2510元/瓶,维持高位并挺价明显,渠道库存处于低位。普五批价稳定在980-985元/瓶,较比上周略有下降,去年至今年五粮液保持动销强势,库存低位,渠道良性。国窖1573批价为920元/瓶。收益与消费升级以及高端酒提价打开的充分提价空间,次高端价位迎来新的价格带机会,伴随水晶剑提价,300-500次高端主流价格带有望进一步抬升,同时,次高端销量在2020年受到疫情负面影响较大,低基数效应下今年有望反弹明显,呈现较高业绩弹性。从春糖会反应来看酱酒热将继续维持,酱香凭借差异化以及茅台强大的品牌势能和渠道推力将继续保持香型优势,并将受益于次高端价位扩容。年份化定价方式兴起,茅台年份化定价最为成功,不同年份产品形成明显的价格差异,有望进一步推动整体行业的老酒热。从春糖会反应来看,很多酒企开始老酒战略的宣传,进行差异化营销,突出原酒坛储年份。其中,看好ST舍得凭借较好的品牌基础,凭借老酒战略切入消费者。

乳制品方面

常温奶景气度持续向好,今年原奶温和上涨的趋势持续。《中国农业展望报告》发布,供给端规模化养殖驱动增产提效,乳制品进口增速预计将放缓。需求端总需求稳健增长,消费结构升级进行中,低温鲜奶和奶酪产品消费水平有望大幅提升。伊利年初提价提升行业景气度,鲜奶、奶酪为代表的新兴品类有望继续保持高增。

啤酒方面

高端化成效显著,夏季奥运会带来的旺季需求有望提升行业景气度。全行业来看,成本端上行降低费用恶性竞争的可能,叠加高端化成效显著,有望打开行业提价窗口,中期看好夏季奥运会带来的消费场景回补。本周青岛啤酒发布一季报,营业收入同比增长41.87%,归母净利润同比增长90.26%,业绩大增,产品升级+罐化率加速提升+成本上行可能带来提价催化。

投资建议

白酒:受益标的高端白酒茅五泸,次高端发展潜力大的山西汾酒、洋酒股份、古井贡酒、酒鬼酒;

乳制品:受益标的伊利股份:产能、渠道、产品三方齐发力;

复合调味品:受益标的龙头天味食品、日辰股份;

啤酒:受益标的青岛啤酒未来业绩高增长预期。

东亚前海证券研究所食品饮料团队 金文曦

联系人:秦楠

风险提示:疫情反复导致消费场景受限,食品安全问题

执业证书编号:S1710521010004

证券研究报告:《一季报催化效应将持续发力,基本面迎验证期——食品饮料行业周报20210419-20210423》

发布日期:2021-04-23

通信

电信业务强势反弹 后端应用即将发力

2021年一季度电信业务强势反弹。根据工信部4月22日公布的数据,2021年1季度,电信业务收入累计完成3601亿元,同比增长6.5%,增速同比提高4.7pct,较上年末提高2.9 pct。按照上年不变价计算的电信业务总量为3845亿元,同比增长27.4%。业务增速创出新高,主要原因是上年同期受新冠肺炎疫情影响下滑。其中,固网收入为626亿元,同比增长9.6%,在电信收入中占比17.4%,占比同比提高0.5pct;移动互联网收入1591亿元,同比增长0.5%,扭转前2个月负增长态势,在电信收入中占比44.2%。

运营商2021年取得良好开局。中国移动2021年1季度营收1984亿元,比上年同期增长9.5%;归母净利润241亿元,同比上升了2.3%。中国移动的运营收入创出了历年首季度之最。中国联通1季度主营业务收入739.24亿元,比去年同期上升8.2%;净利润16.92亿元,比去年同期上升21.2%,实现大幅度增长,而去年第一季度,中国联通净利润因受到新冠肺炎疫情等影响同比下跌14.1%。

2021年1季度通信板块整体业绩同比改善。139家通信板块上市公司中,目前有100家上市公司披露2020年度总营收情况,其中有54家总营收实现同比正增长,46家业绩负增长,负增长上市公司占已披露上市公司数量的46%。目前已有59家上市公司披露了2021年1季度业绩,另外还有80家公司尚未公布1季度业绩,其中54家2021年1季度实现总营收的同比增长,5家上市公司2021年1季度业绩实现同比下滑,负增长上市公司数量占已披露上市公司数量的8.5%。去年1季度受疫情影响,普遍导致上市公司订单延迟、开工放缓、出口承压等不利影响,去年下半年以来,公司业务逐渐恢复正常,2021年1季度业绩呈现边际同比改善。

投资建议

建议关注三大运营商;IDC、物联网产业链的白马龙头股。

东亚前海证券研究所家电团队 王刚

联系人:韩娜

风险提示:中国5G进展不及预期;国际环境变化影响供应链及海外市场拓展;疫情影响超预期,云厂商资本开支不及预期;行业竞争加剧等

执业证书编号:S1710521010003

证券研究报告:《电信业务强势反弹 后端应用即将发力》

发布日期:2021-04-26

电新

电动智能化赋能,新能源车渗透率有望继续提升

华为强势入局智能汽车,电动智能化持续加速。北汽高端品牌极狐阿尔法 S 华为 HI 版纯电动汽车重磅发布,搭载华为 HI 首个智能汽车解决方案,包括鸿蒙智能座舱、MDC 810 自动驾驶计算平台、4D 成像毫米波雷达、八爪鱼自动驾驶开放平台、高精地图云端平台及华为快充技术等解决方案。随着华为等科技巨头入局智能电动车,电动智能化变革加速,智能电动车依托软硬件深度一体化,动力电池、电驱动系统以及热管理等具备较高技术壁垒环节显著收益。

锂电新一轮 IPO 冲刺,动力电池产业链加速整合。动力电池产业链上演新一轮扩张行动,众多企业冲刺 IPO 在途。1)国内方面:弗迪电池将 在 1-2 年内推进上市事宜;蜂巢能源计划筹资 30-50 亿元,并于明年在科创板上市;格林美拟分拆格林循环至创业板上市;锂电制造装备领先企业广东利元亨提交科创板 IPO 注册稿;钴酸锂材料老兵—天津国安盟固利拟冲刺创业板 IPO。2)国外方面:SKI 隔膜子公司 SK IE Technology拟 IPO 募资至少 15 亿美元。随着锂电产业链加速 IPO 进程,行业竞争持续加剧,未来行业格局或被重塑,具备核心竞争力的产业链优质环节有望胜出。

美国 12 州州长呼吁 2035 年前逐步停止汽油车销售,电动化进程加速。美国 12 个州的州长周呼吁总统拜登订立标准,“确保不晚于 2035 年实现所有销售的新乘用车和轻型卡车都为零排放,并设定重要阶段目标以便监控进展”,美国传统汽车市场弃燃油化进程有望加快,电动车市场持续发力。我国电动汽车产业链原材料与零部件方面具备显著成本优势,同时随着锂电材料与电池企业海外逐步放量,国产锂电产业链将会充分受益。

投资建议

新能源汽车销量屡创新高,动力电池需求暴增,建议关注具备全球市场竞争优势的国产优质产业链:宁德时代与特斯拉产业链;光伏产业链具备成本与技术核心竞争力企业,隆基股份、通威股份、阳光电源将持续受益。

东亚前海证券研究所电新团队 王刚

风险提示:政策补贴进一步退坡;新能源汽车产销量不及预期;全球新增光伏装机低于预期

执业证书编号:S1710521010003

证券研究报告:《电动智能化赋能,新能源车渗透率有望继续提升》

发布日期:2021-04-26

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