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预增259倍公司来了:果然周期大爆发 还有中铝增30倍、中钢13倍

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投资研报

【机构调仓】董理、冯柳、傅鹏博等“顶级”基金经理最新调仓踪迹曝光

【超级大单】1股惊现80%换手!多股尾盘突然被砸!谁干的?(兼谈钢铁机遇)

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【硬核研报】多家机构跨界抢占流量资源!传统券商慌了?互联网证券4.0时代,这些公司也有机会引领行业大变局

经历多年的低迷之后,周期行业果然大爆发。中远海控一季度大赚157亿彻底激发了市场热情后,陆续有周期行业上市公司预告业绩大爆发。比如,重庆钢铁预告一季度业绩预增259倍,中国铝业一季度预增30倍,中钢国际预增13倍……

在经济回暖、通胀预期升温的背景下,大宗商品价格持续走高,A股相关企业,尤其是顺周期行业的企业,今年日子似乎好过了很多。

近日,多家顺周期相关企业一季度业绩暴增,有的企业甚至一个季度赚的钱,超过2020年全年。

证券时报记者梳理发现,今年一季度业绩暴增的顺周期企业,部分是因为受去年疫情影响,2020年一季度净利润基数较低,而更多的是因为产品需求旺盛,叠加价格上涨,公司的毛利率环比实现较快增长。

业内人士指出,经济复苏加快,全球经济增长修复预期及复工复产的推进,最先反映在顺周期的上游及中游产业中。目前,顺周期行业估值基本处于历史低位,叠加经济复苏带来的业绩增长,存在较大的由业绩驱动及估值修复带来的股价上涨可能性。

2020年一季度净利润基数较低

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当前,正值A股一季报披露期,证券时报记者统计发现,今年一季度不少个股业绩暴增,而高增长的数据主要集中于顺周期行业,部分企业业绩暴增主要是因为2020年一季度受疫情影响,去年一季度净利润基数较低,随着疫情基本得到控制,国内复工复产进展顺利,部分企业业绩恢复至正常水平。

例如,中钢国际今日晚间发布公告称,公司2021年一季度实现总营收27.72亿元,同比增长35.85%;实现净利润1.23亿元,同比增长1290.85%。

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对于业绩增长原因,公司表示,自2020年以来,公司实施了一系列技改项目,进一步优化产品结构,增强产品市场竞争力,全线提产扩能,全力提质增效。2021年第一季度,公司抓住钢铁市场复苏的有利时机,全面对标找差,狠抓降本增效,实现产销规模效益稳步提升,生产经营持续向好,实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。

无独有偶,铝业龙头中国铝业也披露业绩预告显示,预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约9.67亿元,同比增长约30倍。

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公司表示,业绩大幅增长的主要原因为公司坚持市场化导向,狠抓降本增效,通过全要素对标提升主营产品竞争力,在铝价高位运行的市场环境下把握市场机遇,实现公司主营产品毛利较去年同期大幅增加。

此外,铜业龙头江西铜业一季度业绩也实现暴增,公司预计2021年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润为8.31亿元-8.79亿元,同比增加419%-449%。

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对于业绩增长原因,公司直言,一是公司克服春节假期及市场波动的影响,科学组织生产,深挖管理效能,二是主要金属产品产量和价格均同比上升,推动业绩增长。

顺周期板块进入估值验证期

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随着全球疫苗接种有序进行,预计年底前能够解除隔离,市场对全球经济增长修复有了较好的预期,海外复工复产对上游资源品的需求或将有所扩张,全球经济迈入上升阶段,这些对经济整体复苏的预期便首先反应在了顺周期的上游及中游产业中。

财通证券认为,顺周期, 即与经济周期通向变动的行业。例如经济复苏阶段,地产,基建及其上下游往往会表现抢眼。同时由于近几年资金投资集中度较高,主要投资在科技、消费、医药等板块中,不少个股甚至行业估值已经处于较高水平,在短时间内没有业绩验证催化的情况下可能出现一定的估值回归,而相对的顺周期行业估值基本处于历史低位,叠加经济复苏带来的业绩增长,存在较大的由业绩驱动及估值修复带来的股价上涨可能性。因此,当前经济复苏的背景下,需要根据当前相关行业的景气度情况进行投资。

值得一提的是,此前,美国总统拜登正式签署1.9万亿美元抗疫刺激法案,意味着美国对于疫情后周期的经济刺激由货币政策正式转为财政政策。1.9万亿美元之后,拜登政府仍将致力于推行大规模基建计划。

天风证券认为,随着美国后疫情时代的财政刺激政策逐步落地,以铜为代表的整个大宗商品将迎来新一轮的需求增长,价格有望持续上行。

华泰期货也指出,信用相对偏紧环境下、复苏中后期阶段,国内股市一般表现相对乏力,考虑到周期类、金融地产类以及制造类行业的市盈率和市净率历史分位数处于历史相对较低位置,安全边际相对较高;同时叠加通胀持续上行所带来的这些顺周期行业营收的大幅改善,也将推升顺周期行业的投资价值,今年的投资更多关注结构性机会。

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