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【长江研究·早间播报】钢铁有色/交运/地产/家电

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今日概览

长江钢铁有色 | 再议能源金属及材料的牛年之运

长江交运 | 散运研究笔记:节后BDI暴涨是隧道尽头的光吗?

长江地产 | 效率与模式才是突围之道

长江家电 | 从春节黄金周看家电行业零售回暖弹性

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2021.02.23

今日重点推荐

【长江研究·早间播报】钢铁有色/交运/地产/家电

钢铁有色 | 王鹤涛

再议能源金属及材料的牛年之运

在消费驱动全球新能源汽车需求增长的加速阶段,随着供需迎来拐点叠加产业链加速补库,上游能源金属价格上行周期的幅度和持续性均有望超预期。

风险提示:1. 新能源汽车产销不及预期;2. 供给释放高于预期,价格下跌。

摘自:《再议能源金属及材料的牛年之运》

对外发布时间:2021/02/22

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:王鹤涛 SAC编号:S0490512070002

【长江研究·早间播报】钢铁有色/交运/地产/家电

交运 | 韩轶超

散运研究笔记:节后BDI暴涨是隧道尽头的光吗?

春节后,2月11日至2月18日,BDI指数连续上涨,期间涨幅达到36%,分其中2月17日BPI录得2518点,为近十年来新高。运价的暴涨主要源于季节性回升和事件性冲击。2021年散运的良好开局已是行业隧道尽头的光,行业复苏可期。综合来看,散运行业温和上行的趋势明朗,但是否迎来大幅度的上涨仍将取决于需求侧的上攻信号弹。商品价格的剧烈上涨终会引发供给的增加,这将反映到海运需求上,即通胀交易终会体现运输需求,也因此海运牛市会滞后于商品牛市。

风险提示:1. 全球经济修复不及预期;2. 散运船舶拆解不及预期。

摘自:《散运研究笔记:节后BDI暴涨是隧道尽头的光吗?》

对外发布时间:2021/02/22

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:韩轶超 SAC编号:S0490512020001

【长江研究·早间播报】钢铁有色/交运/地产/家电

地产 | 刘义

效率与模式才是突围之道

严格信贷监管等调控加码政策本质仍为“对冲”而非“转向”,开发配置性价比仍突出。行业整体相对稳定与拿地毛利率见底,可确保房企业绩稳健增长,再叠加4%-5%的股息率,预计持有龙头房企仍有望获得10%左右的底线回报率。我们亦需重视房企估值修复的双重期权,一是开发处于格局优化的前夜,股息率和债券收益率非常显著的背离;二是新业务的隐含价值,分部估值角度下,目前房企是极度的多元化折价标的,首选“开发+自持”双轮驱动的战略领先型房企。此外持续推荐板块性质高增长的物管行业,首选具备商业模式进阶能力【基础服务商- >集成服务商- >平台服务商】的龙头物企,次选服务品质和资源禀赋相对领先的“进取型”民营物企。

风险提示:1. 开发端需求侧相对稳态的持续时间有不确定性,供给侧优化进展可能低于预期;2. 龙头物企竞争加剧导致市场化拓展进度和盈利低于预期。

摘自:《效率与模式才是突围之道》

对外发布时间:2021/02/21

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:刘义 SAC编号:S0490520040001

【长江研究·早间播报】钢铁有色/交运/地产/家电

家电 | 管泉森

从春节黄金周看家电行业零售回暖弹性

春节终端消费对比去年显著反弹,且已恢复正常年份的消费水平;其中家电零售如期反弹且线下增速超预期,商务部数据显示全国重点监测零售企业的家电数码消费规模同比增长29.9%。一季度展望来看,由于去年同期家电消费受疫情影响更大,低基数背景下家电阶段性增速弹性应具备比较优势,进而有望驱动板块获得更优收益。

风险提示:1. 终端需求大幅不及预期;2. 行业竞争大幅加剧。

摘自:《从春节黄金周看家电行业零售回暖弹性》

对外发布时间:2021/02/22

研究报告评级:维持“看好”

本报告分析师:管泉森 SAC编号:S0490516070002

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机构客户部通讯录

【长江研究·早间播报】钢铁有色/交运/地产/家电

评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准;香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告仅限中国大陆地区发行,仅供长江证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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法律声明

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